ہنڈن برگ رپورٹ کے باعث اسٹاک مارکیٹ میں مچی کھلبلی، آفت کے لئے کتنے ہیں تیار ہم؟

اس ہفتے ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ میں بہت زیادہ غیر متوقع ہنگامہ آرائی دیکھنے میں آئی اور یہ سب ایک ہی رپورٹ کی وجہ سے ہوا۔ یہ رپورٹ ایک امریکی فرم ہنڈن برگ ریسرچ نے جاری کی ہے جس کے بعد بینچ مارک انڈیکس سینسیکس اور نفٹی تین ماہ کی کم ترین سطح پر آ گئے۔ سارا الٹ پلٹ صرف دو تجارتی سیشنز میں ہوا۔ صرف جمعہ کو ہی اسٹاک مارکیٹ میں دو فیصد سے زیادہ کی کمی ہوئی۔ رپورٹ میں اڈانی گروپ کو نشانہ بنایا گیا، جس سے اس کے قرضوں کے بارے میں پوچھ گچھ کی گئی ہے جو اس کی ایکویٹی سے غیر متناسب ہے، اس پر ٹیکس چوری، منی لانڈرنگ، بدعنوانی اور مالی بے ضابطگی کا الزام لگایا گیا ہے۔ اس کے ساتھ ساتھ اڈانی گروپ کی کمپنیوں کو بھی 85 فیصد سے زیادہ اوور ویلیو ہونے کا کہا گیا ہے۔ اس کے ساتھ ہی ہنڈن برگ ریسرچ نے یہ بھی واضح کیا ہے کہ اڈانی گروپ کی کمپنیوں کے شیئرز شارٹ پوزیشن پر ہیں۔ جو شارٹ پوزیشن لیتا ہے اس کا اسٹاک پر مندی کا نظارہ ہوتا ہے۔ سادہ زبان میں، اس کا مطلب یہ ہے کہ ہنڈن برگ ریسرچ نے کچھ تکنیکی معلومات شیئر کیں اور دنیا کو بتایا کہ اسے امید ہے کہ آنے والے دنوں کی تجارت میں اڈانی گروپ کے حصص میں کمی آئے گی۔

نتیجہ کیا نکلا؟ اڈانی گروپ کے شیئرز بہت زیادہ فروخت ہوئے۔ گروپ کے 10 اسٹاکس میں سے پانچ – اڈانی پورٹس، اڈانی انٹرپرائزز، اڈانی ٹرانسمیشن، اڈانی گرین انرجی، اڈانی ٹوٹل گیس – صرف جمعہ کی تجارت میں تقریباً 20 فیصد گر گئے۔ اڈانی پاور اور اڈانی ولمر کے حصص بھی بھاری گر گئے۔ سب سے زیادہ ہارنے والے امبوجا سیمنٹ تھے جو معمولی سے ٹھیک ہونے سے پہلے 25 فیصد تک گر گئے۔ صرف دو تجارتی دنوں نے اڈانی گروپ کو تقریباً 29 بلین ڈالر غریب چھوڑ دیا، جس کی وجہ سے گوتم اڈانی دنیا کے امیر ترین ارب پتیوں کی فہرست میں چوتھے سے ساتویں نمبر پر آ گئے۔ بل گیٹس اور وارن بفیٹ اب ان کو پیچھے چھوڑ چکے ہیں۔ فوربس ریئل ٹائم ارب پتیوں کی فہرست کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ اڈانی گروپ کو صرف جمعہ کی تجارت میں تقریباً 21.9 بلین ڈالر کا نقصان ہوا اور اب اس کی دولت کا تخمینہ 97.3 بلین ڈالر ہے۔

اور سرمایہ کاروں کا کیا ہوا؟ صرف 2 دن کے اندر ان کا کل تقریباً 4 لاکھ کروڑ روپے کا نقصان ہوا۔ اس سے سرمایہ کاروں کی بے چینی ظاہر ہوتی ہے جس کی وجہ سے ایک دو نہیں تمام اسٹاک گر گئے۔ جب بہت کم وقت میں فروخت کی اس سطح کو دیکھا جاتا ہے، تو سرمایہ کار وہ اسٹاک بھی بیچ دیتے ہیں جو انہیں منافع دے رہے ہیں یا دینے والے ہیں۔ اس معاملے میں بھی ایسا ہی دیکھا جا رہا ہے۔ اگرچہ بہت سے تجزیہ کار سرمایہ کاروں کو اس حقیقت کا حوالہ دیتے ہوئے تحمل سے کام لینے کا مشورہ دے رہے ہیں کہ ہنڈن برگ کی رپورٹ ثابت نہیں ہوئی، لیکن فروخت اپنے عروج پر ہے۔

 کیا یہ ہنڈن برگ فرم کا ارادہ تھا؟ فرم نے خود کہا ہے کہ وہ اڈانی گروپ کو لے کر مختصر پوزیشن پر  ہے۔ شارٹ ٹریڈ یا شارٹ ڈیلز ایسی ڈیلز ہیں جن میں شیئرز پہلے بیچے جاتے ہیں اور بعد میں خریدے جاتے ہیں۔ قیمت کم ہونے پر کم فائدہ اور قیمت بڑھنے پر نقصان ہوتا ہے، یعنی اڈانی گروپ کے حصص جتنے زیادہ گرتے ہیں، ہنڈن برگ فرم کے منافع میں اتنا ہی اضافہ ہوتا ہے۔ ہنڈن برگ فرم کی پرانی تاریخ بھی کچھ یوں رہی ہے۔ ہنڈن برگ ریسرچ، جو 2017 میں ایک فورینسک مالیاتی تحقیقی فرم کے طور پر قائم ہوئی، ایکویٹی، کریڈٹ اور ڈیریویٹیوز کا تجزیہ کرکے مالی بے ضابطگیوں کو تلاش کرتی ہے اور اس کے مطابق اپنا سرمایہ لگاتی ہے۔ کمپنی کے نام کی بھی اپنی الگ تاریخ ہے۔ اس کا نام امریکہ میں 1937 کے ہنڈن برگ ہوائی جہاز کے حادثے کے بعد رکھا گیا ہے، اور اس کے نام کے مطابق، یہ تباہی میں موقع تلاش کرنے کے لیے بدنام ہے۔ خود کمپنی کے مطابق، اپنے قیام کے پانچ سالوں کے اندر ہنڈن برگ ریسرچ نے 16 ہائی پروفائل کمپنیوں جیسے کہ سوشل نیٹ ورکنگ سائٹ ٹویٹر، الیکٹرک وہیکل کمپنی نکولا اور بالی ووڈ کی مشہور میڈیا پروڈکشن کمپنی ایروس انٹرنیشنل کو نشانہ بنایا ہے۔ ان کے پیش کردہ حقائق بعض میں درست ثابت ہوئے ہیں اور بعض میں غلط۔ لیکن ہر معاملے میں طریقہ کار ایک ہی رہا ہے – الزامات لگا کر اسٹاک کو ضائع کرو اور بھاری منافع کماؤ۔ یہاں تک کہ اڈانی گروپ کے معاملے میں، فرم کی طرف سے لگائے گئے الزامات کو ثابت کرنا ابھی باقی ہے لیکن منافع اس کی جیب میں چلا گیا ہے۔

ہنڈن برگ کے دعووں کے بارے میں شکوک و شبہات کی بھی تصدیق کی جاتی ہے کیونکہ یہ ان 30 سرمایہ کاری اور تحقیقی کمپنیوں میں سے ایک ہے جن کے بارے میں امریکی محکمہ انصاف کی طرف سے مبینہ کارپوریٹ اہداف کی تحقیقات کی جا رہی ہیں۔ یہ الزامات اڈانی گروپ سے ملتے جلتے کیسوں سے متعلق ہیں۔ فرم کے بانی، نیٹ اینڈرسن کے بارے میں کہا جاتا ہے کہ وہ کارپوریٹ آفات کو تلاش کرنے اور انہیں منافع کمانے کے مواقع میں تبدیل کرنے کے فن میں مہارت حاصل کر چکے ہیں۔ ہنڈن برگ ریسرچ پر یہ بھی الزام لگایا گیا ہے کہ انہوں نے مختصر فروخت سے فائدہ حاصل کرنے کے لیے بڑے فنڈز سے معلومات حاصل کیں۔

 ساکھ کے ساتھ، ہنڈن برگ ریسرچ بھی اپنی رپورٹ کے اجراء کے وقت کے حوالے سے زیر سوال ہے۔ یہ رپورٹ اڈانی گروپ کی فلیگ شپ کمپنی اڈانی انٹرپرائزز کے فالو آن پبلک آفر (FPO) سے پہلے سامنے آئی ہے۔ یہ FPO سبسکرپشن کے لیے 27 سے 31 جنوری تک ڈسکاؤنٹ پر دستیاب ہے۔ لیکن 20,000 کروڑ روپے اکٹھا کرنے کے ہدف کے ساتھ ہندوستانی کیپٹل مارکیٹ کی تاریخ میں اب تک کا سب سے بڑا ایف پی او ہونے کے ناطے، ایف پی او کی سبسکرپشن اس کے مطابق نہیں کی گئی جس طرح کے تجسس لوگوں میں تھا۔ یعنی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے ساتھ ہی ہنڈن برگ رپورٹ کا بھی اڈانی گروپ کے ایف پی او پر منفی اثر پڑا ہے۔

تاہم اڈانی گروپ نے اس معاملے میں قانونی کارروائی کا اشارہ دیا ہے۔ اس کی بین الاقوامی مثالیں پہلے ہی موجود ہیں۔ 2008 میں فلوریڈا کے بینک اٹلانٹک نے وال اسٹریٹ کے ایک تجزیہ کار پر مقدمہ کیا اور 2009 میں دنیا کی سب سے بڑی کار رینٹل کمپنی ہرٹز گلوبل ہولڈنگز نے ایک اور تجزیہ کار پر اسی طرح کے معاملے میں ہتک عزت کا مقدمہ دائر کیا۔ 2020 میں، دنیا کے سب سے بڑے ڈیجیٹل اثاثوں کے تبادلے میں سے ایک، بننس نے فوربس میڈیا کو نقصان پہنچانے والی ایک رپورٹ پر ہتک عزت کا مقدمہ دائر کیا ہے۔ 2020 میں، ایڈلوائس فنانشل سروسز نے عالمی درجہ بندی ایجنسی موڈیز کارپوریشن پر جھوٹی رپورٹیں شائع کرنے کا الزام لگاتے ہوئے بمبئی ہائی کورٹ کے سامنے 100 ملین ڈالر کا مقدمہ دائر کیا۔ تاہم، ایسے بہت سے معاملات میں سب سے بڑا خطرہ یہ ثابت کرنا ہے کہ رپورٹ غلط ہے اور ساکھ کو نقصان پہنچانے کی نیت سے شائع کی گئی ہے۔ یہ کام اڈانی گروپ کے لیے بھی چیلنجنگ ہونے والا ہے۔

لیکن اڈانی گروپ کو لے کر ملک میں ایک الگ قسم کی تشویش بھی ہے۔ بندرگاہوں، سڑکوں، ریل، ہوائی اڈوں اور بجلی میں سرمایہ کاری کے ساتھ، اڈانی گروپ آج ایک نئے ہندوستان کے معاشی عزائم کی علامت کے طور پر آیا ہے۔ گروپ کے تحت آنے والی کمپنیوں کو نہ صرف ہندوستان کے بنیادی ڈھانچے کا وسیع میدان سونپا گیا ہے بلکہ وہ ہماری صنعتی پالیسی کے تحت ملک کی بہت سی نئی ترقیاتی ترجیحات میں شراکت دار بھی ہیں۔ سولر پینلز سے لے کر قابل تجدید توانائی کے چیلنجنگ اہداف کو پورا کرنے تک، سیمی کنڈکٹر سپلائی چین سے لے کر ہتھیاروں تک، میک ان انڈیا مشن کے تحت ایک دیسی دفاعی ایکو سسٹم بنانے تک، اڈانی گروپ آج تقریباً ہر چیز میں شامل ہے۔ یہ ایک لازمی حصہ بن گیا ہے۔ قومی عزائم اس کے لیے ملک میں سرمائے کی کوئی کمی نہیں ہے۔ شاید یہ اتنا اہم نہیں ہے کہ اڈانی گروپ ہدف کو پورا کرنے کے لیے سرمایہ کہاں سے اکٹھا کر رہا ہے۔ سوال عمل میں لانے کی صلاحیت کا ہے عزائم کو عملی جامہ پہنانے کے لیے۔ ملک کی ترقی کا انجن بننے کے لیے پبلک سیکٹر ابھی تک اس کی تعمیر نہیں کر پا رہا ہے، زیادہ تر نجی شعبے کی کمپنیاں سیاسی خطرہ مول لینے کو تیار نہیں ہیں۔ ایسے میں اڈانی گروپ ان عزائم کی فراہمی کے لیے تیار نظر آتا ہے۔

 ایک مصنف کے طور پر، میں سمجھتا ہوں کہ ہنڈن برگ رپورٹ کا ہدف ملک کا صرف ایک صنعتی گروپ ہو سکتا ہے، لیکن اس سے ہماری خواہشات کی رفتار متاثر ہونے کی توقع ہے جو ترقی کے سنہری دور میں داخل ہو رہی ہیں۔ ایک اور پہلو ان تمام سرمایہ کاروں کے مالیاتی تحفظ کا مناسب انتظام بھی ہے جن کی زندگی بھر کی کمائی صرف ایک ایسی رپورٹ کی بنیاد پر چند منٹوں میں تباہ ہو جاتی ہے جس کی سچائی ثابت ہونے میں کئی سال لگ سکتے ہیں۔

-بھارت ایکسپریس